影视寒冬下,华夏视听赴港IPO
法哈新闻网  2019-11-07 18:03:43  

照片来源@ vision china

香港股票研究所

近年来,中国影视产业的发展速度是显而易见的,但进入2019年后,似乎呈现出一些弱势。

根据2019年上半年电视剧行业报告,上半年全国电视剧备案总数为611部,整体呈下降趋势。正是在这样一个大环境下,华夏视听传媒最近向香港证券交易所提交了招股说明书。

从名字来看,不难理解华夏视听传媒是一家专注于影视制作的公司。事实上,它还经营着中国交通大学南光学院。也就是说,如果这次能够在香港成功上市,华夏视听将是第一个联合上市行业包装的高等教育。然而,从影视行业和民办高等教育行业的现状来看,华夏音像的ipo仍然面临着各种挑战。这将不得不使华夏音像主业的相关“历史”翻一番。

据悉,华夏视听成立于1998年。目前,两大业务是影视制作和传媒艺术专业的高等教育。其创始人蒲林纾于1998年参与了《电影实景》的制作,该节目于次年播出。2001年,华夏在线成立。2003年,第一部电视剧《神鹰英雄传奇》上映。2004年,中国交通大学南光学院成立。2005年,华夏视听成立。2012年,他通过投资《一夜惊喜》进入电影业。

在影视制作业务方面,华夏音像的许多作品赢得了好评。其中,包括2000年、2002年和2003年获得全国电视节目最高奖项之一的《影视实景》、《天巴龙不》和2004年获得中国电视金鹰奖十大优秀长剧奖的《田义屠龙记》,以及2019年获得最佳原创节目奖的《屠龙记》。与此同时,它与国内和在线渠道有一定的合作。例如,芒果电视台2018年的《风神》华夏音像投入了41%。

中国交通大学南光学院成立于2004年。根据约斯特·沙利文(Jost Sullivan)的统计,目前有12,697名学生注册媒体和艺术相关专业,是中国第二大私人媒体和艺术高等教育提供商。但是值得注意的是,今年7月1日,南光学院和南京美亚向中国交通大学支付了一笔1.6亿元的一次性款项,达成协议终止合作办学,将其从独立学院转变为私立高等教育机构,并更名为南光学院(Nanguang College)。

这也意味着南光学院真的需要一个新炉子。

事实上,华夏视听的两大业务正面临着监管政策带来的不确定性。中国传媒大学终止服务,向民办高等教育机构过渡,将会带来相应的风险。此外,影视行业也会受到季节性因素的影响,这将对收入产生一定的影响。

1、影视行业监管的“魔咒”和民办高等教育行业的监管,带来了很大的不确定性

就影视行业而言,自2017年以来,监管机构逐渐重视行业标准化。渐渐地,影视行业的内容、艺术家的报酬和对网络电视节目的监管变得更加严格,对网络电视台采用同样的标准已成为大势所趋。广电总局更加重视影视产业的社会效应和意识形态宣传。

2018年影视监管风暴后,行业产能开始萎缩,行业生态逐渐规范。以2018年为例,电视剧和电影拍摄项目的数量已经下降。根据2019年上半年电视剧行业报告,上半年全国电视剧备案总数为611部,整体呈下降趋势。

今年7月9日,国家广播电视总局强调要加强对龚都、康战、谍报剧的备案、宣传和内容审查,控制“翻拍旧剧”的不良倾向。产业政策的风险是不可避免的。

然而,在民办高等教育领域,也面临着政策监督的问题。国家支持社会力量兴办教育,但与此同时,民办高等教育行业的规范化管理越来越严格。私立学校过去长期处于管理的灰色地带。自2016年以来,中国出台了一系列新的法律和政策来促进民办教育的发展。民办高等教育已经进入分类管理和分类发展的时代。

随着国家《细则》和党的第十九次全国代表大会报告的颁布,指出对民办教育的进一步监管要求给华夏音像传媒高等教育业务的未来发展增加了一些不可控因素。

2.这部新电影每年的成功是使电影和电视行业变得不稳定的一个重要因素。

由于影视制作业务明显受到作品数量和行业政策的影响,存在明显的波动。近年来,其招股说明书中的收入呈现出高低起伏的增长轨迹。

根据招股说明书,2016年影视制作收入仅为134.9万元,但受政策影响,2017年大幅上升至3亿元,2018年回落至9139.6万元。2019年上半年,影视制作业务收入超过4.3亿元。

这种巨大的波动与影视行业的经营模式有关。影视事业的成功取决于每年发行的几部新电影的成功。同时,它也不同程度地受到政策监督的影响。然而,不稳定的业绩也是其收入无法实现稳定增长的原因。

3.终止与中国传媒大学的合作,向民办高等教育机构转型,也存在相应的风险。

根据招股说明书,南光大学四年的学费基本保持在1.3万至1.8万英镑之间。依托中国传媒大学,其2015/2016、2016/2017和2018/2019学年分别有12,164、12,468、13,008和13,515名本科生。

然而,应该指出的是,南光学院已经与中国传媒大学签署了终止合作的协议,并计划于2021年更名为南京国泰传媒大学。在终止与中国传媒大学的合作后,面对当今媒体艺术专业激烈的竞争环境,南光学院在招生和就业方面可能面临更大的不确定性。

根据沙利文的数据,媒体艺术专业学生之间的竞争非常激烈,2018/2019学年,全国有100万学生争夺艺术和媒体大学的60万个名额。此前,南光学院隶属于中国交通大学,在2018/2019学年,申请人数超过58,000人,但最终接受率仅为4.6%。在激烈的竞争环境中,独立的南光传媒能否延续其以往辉煌的注册局面,是一个谜。

不利的外部环境给中国视听产业的发展增加了不确定性。然而,该行业的发展空间已经成为其发展的驱动力。

相关数据显示,随着中国传媒产业的快速发展,总收入从2014年的1235.9亿元增加到2018年的2158.9亿元,复合年增长率为15.0%。据估计,到2023年,媒体行业的市场总收入将增长到3796亿元,2018年复合年增长率为12%。

此外,私立高等教育领域也有很大的改进空间。据沙利文统计,中国民办高等教育产业总收入从2014年的829亿元稳步增长至2018年的1180亿元,复合年增长率为9.2%,预计2023年将增长至1637亿元,复合年增长率为6.8%。值得一提的是,2018年,中国民办高等教育产业总收入占中国高等教育产业总收入的9.8%。

从这些数据中可以看出,华夏视听的两大业务的市场前景尤为明显。在这样的背景下,我们如何才能脱颖而出?

1.在激烈的竞争下,输出高质量的影视内容是王道。

据公开数据显示,在2018年1月1日至2019年6月30日发布的总共38部畅销电视剧中,华夏视听传媒有3部畅销电视剧,169部电视剧,在五大畅销电视剧制片人中排名第四。

这一时期取得的成就值得肯定,但同时也应该指出,在影视行业广阔的市场空间中,竞争尤为激烈。例如,慈文传媒、新文化、环瑞世纪等。已经是这些行业的领导者。

以慈文传媒为例。据慈文传媒上半年财务报告显示,上半年收入为8.27亿元,净利润约为8499万元。上半年“影视”部门收入7.81亿元,占总收入的94.39%。它的主要盈利武器是引进国有资产和连续产出高质量的作品。换句话说,高质量的内容是其收入背后的主要支持点之一。

除了来自老牌生产公司的激烈竞争之外,新兴生产公司也凭借平台优势或爆炸式发展在行业中迎头赶上。例如,珂瑶媒体、宁蒙影视、娱乐影视等。以2018年为例,他们所有的作品都在黄金时段在明星和主流卫星电视上播出。即使在网络电视剧方面,这三家公司制作的电视剧也纷纷爆棚,同期播出量和播出量领先于其他网络电视剧。

与此同时,腾讯、iQiyi等流媒体也在崛起,越来越多地涉足影视剧市场。一些网络电视剧的播出成功地展示了这种引人注目的方法在业界的魅力。近日,华夏音像的新版《田义屠龙记》被批评为没有灵魂,《沈峰》也被魔法改变批评。观众继续批评它,公众的赞扬显示出崩溃的迹象。这就要求在争创佳绩的战场上,华夏视听需要有更多高质量的产品输出,才能获得更多观众的关注。

2、民办高等教育事业,“质”与“量”并存是硬道理

与影视制作相比,它体现了高等教育的独特优势和良好的稳定性。招股说明书显示,较高的业务收入从2016年的2.38亿元增加到2018年的2.77亿元,年均增长率约为8%。与此同时,根据约斯特·沙利文(Jost Sullivan)的统计,目前有12,697名媒体和艺术专业学生,使其成为中国第二大私立媒体和艺术高等教育提供商。

同时,招股说明书显示,2016年至2018年,高等教育业务毛利率分别为1.24亿元、1.39亿元和1.59亿元,毛利率分别为51.9%、50.5%和55.6%。同期,集团净利润分别为9275.8万元、1.8亿元和1.49亿元。可以看出,高等教育业务的毛利润和净利润增速相对稳定。

但是,应该注意的是,上述数据是在与中国传媒大学保持合作关系的前提下生成的。目前还不清楚合作终止后能否确保过去的效率。

当然,它的招股说明书表明,ipo筹集的部分资金将用于改善或扩大大学的能力、设施和教育设备,以及购买媒体和艺术高等教育机构或培训机构。可以看出,华夏视听对高等教育的发展有着相对乐观的计划。

然而,不可忽视的是,除了通过政策监督对民办高校进行更严格的监督之外,全国还有主要的公共艺术和媒体专业高校。如何在不损失学生的情况下提高竞争力,保持自身优势,也是一个值得思考的问题。

总体而言,在行业寒冬和政策重组后充满不确定性的客观背景下,华夏音像此时的上市选择不一定是最好的。

钛媒[介绍作者:香港股票研究学会(公开号码:港股社)旨在帮助中国投资者了解世界,专注于报道香港股票企业。】

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